21世纪经济报说念记者吴斌上海报说念好意思国通胀压力仍挥之不去，做事阛阓保执相对慎重，这意味着好意思联储很难走上降息“快车说念”。
好意思国东部时代10月31日，好意思联储最爱重的通胀盘算——中枢PCE物价指数9月份环比上升0.3%，创下五个月最大升幅，个东说念主支拨也加速增长。
与此同期，好意思国做事阛阓仍有一定韧性，近日初请休闲金东说念主数降至5月以来的最低水平。好意思国劳工部数据泄露，甘休10月26日当周，初请休闲金东说念主数为21.6万东说念主，较修正后的前值下降1.2万东说念主，也低于此前预期的23万东说念主。
一系列数据增多了好意思联储减速降息治安的原理，重复科技股财报利空，10月31日好意思股三大股指全线下落，标普500指数创下9月初以来最大单日跌幅，并录得4月以来首个月跌幅。
在数据依赖形状下，好意思联储降息旅途仍存悬念，AI飞腾执续性尚不明朗，好意思国大选不笃定性又鸡犬相闻，接下来阛阓将濒临一系列挑战。好意思联储最爱重通胀盘算上行
在好意思国通胀压力仍未排斥背后，中枢通胀仍是其中的关节。
10月31日，好意思国商务部公布的数据泄露，9月举座PCE物价指数同比升幅进一步回落至2.1%，为2021岁首以来的最低水平，当今仅略高于好意思联储2%的场地。其中商品价钱下降了1.2%，服务价钱高潮了3.7%。
但剔除波动较大的食物和能源，9月中枢PCE物价指数环比上升0.3%，为本年4月以来的最高值，同比涨幅则络续督察在2.7%，泄露出不小黏性。
斯巴实现本证券公司首席阛阓经济学家Peter Cardillo示意小色哥，，好意思国通胀压力仍可能增多，这在最新数据中获得了基本证明，毒手的部分是中枢PCE物价指数。
天然好意思联储再度放浪降息不太可能，但通胀盘算并未脱轨，可能仍将足以鼓动好意思联储在11月7日的议息会议上“绳趋尺步”地降息25个基点。
LPL Financial首席人人策略师Quincy Krosby示意，休戚各半的通胀数据标明，好意思联储抗通胀之战的“临了一英里”仍然“凸凹抵挡”，但瞻望好意思联储仍会在11月7日的会议上晓示小幅降息。
收货于薪酬执续增长，经通胀转机后的9月消费者支拨环比增多了0.4%，较前一个月进步；储蓄率则降至4.6%，为2023年以来最低水平。在往日8个月的7个月里，好意思国消费者处于“净粉碎储蓄”的景色，个东说念主储蓄限度较本年1月累计下降了1730亿好意思元。
在Krosby看来，好意思联储可能不得不承认，在消费者支拨仍有韧性、一系列歇工事件导致工资高潮以及劳能源阛阓慎重的情况下，好意思联储需要禁受“渐进”的降息神气，直到里面对通胀趋势感到宽心为止。“软着陆”预期支执温暖降息
通胀压力仍存但未失控，好意思国经济放缓但不太可能败落，好意思联储昭着乐见这么的“软着陆”情景。
好意思国商务部数据泄露，三季度GDP年化季率增速为2.8%，略低于二季度和预期的3%。三季度个东说念主消费支拨年化季率达到3.7%，远超预期的3.3%，这亦然支执好意思国经济的中枢能源。
天然好意思国三季度GDP增速出现放缓势头，况兼阛阓大都预期经济还将进一步走弱，但本体上GDP仍处于强盛推广区间。在好意思国上一个经济推广周期(2009年二季度至2019年四季度)，GDP年均增长率为2.5%。
与此同期，劳能源阛阓仍有韧性。威灵顿投资固定收益投资组合司理Brij Khurana对记者示意，通常情况下，当好意思国经济增长放缓时，休闲率会快速上升，但在本轮周期中，休闲率的上升速率要慢得多。
Khurana讲授称，经济败落通常是由金融危险(如2008年)或高利率的滞后影响(如2001年)引起的。如今，由于监管对银行的成本条目很高，发生金融危险的可能性较小，而利率激发败落的可能性也不大，因为与2001年的败落比拟，当今好意思国经济更偏重于服务业，而非制造业。制造业对利率的敏锐度高，而服务业则否则。
新冠疫情之后，此前被压抑的服务业需求得以反弹，使得休闲率保执在低位，做事参与率督察在较高水平，这是因为相较于制造业，服务业的分娩率和遵循较低。举例，餐厅和零卖店在需求上升时会雇佣更多职工以得志顾主需要，而工场不错通过转机分娩线、延迟责任时代来得志增多的需求，通常不需要增多东说念主手。跟着疫情之后政府支拨激增，好意思国弘远的服务业不得不增多雇佣数目以得志需求，休闲率因此飞快回落至闲居水平，且在2021年12月至2024年5月技术一直保执在4%以下。
不外，Khurana也指示，跟着消费者开动粉碎掉疫情技术蕴蓄的逾额储蓄，他们开动减少支拨，服务业的需求增长可能会回转。跟着消费者需求下降，服务业公司可能会减少招聘，最终解任分娩力较低的职工。到2025年底，休闲率可能会远超好意思联储预测的4.4%，并在执续的鸽派策略环境中见顶。
户外品牌需要谛视的是，尽管利率阛阓订价照旧响应了好意思联储可能禁受的执续降息措施，但货币阛阓还未消化这一预期。阛阓瞻望好意思联储会执续降息，而好意思元仍然特殊强盛。探究到阛阓预期各发达国度的策略利率将在两年内趋于一致，Khurana觉得好意思元现时的强势地位显得辩认常理。重重不笃定下阛阓怎么走？
相干于好意思国经济和好意思联储货币策略的中遥远不笃定性，短期内阛阓更保重好意思国大选近在咫尺的风险。
嘉盛集团资深分析师Jerry Chen对记者示意，10月31日好意思国三大股指出现了1%～3%不等的跌幅，AI板块和大型科技股削株掘根，经济数据或科技股财报并不可十足讲授这一波行情，更多的可能是月末的赚钱了结以及大选前的严慎。“特朗普来往”再度出现降温迹象，详尽民调泄露两位候选东说念主势均力敌，一切王人有可能。
在PIMCO(品浩)董事总司理兼经济学家Tiffany Wilding看来，共和党和民主党迎来一场势均力敌的较量。数月来，围绕好意思国政事与策略远景的高度不笃定性让好多投资东说念目标皇不安。好意思国经济数据的大幅波动、对好意思联储降息的速率和深度的疑问等都加重了这种不笃定性。
参考1992年至2020年的八次总统大选，Wilding发现，就债券收益率和股票讲述率而言，选举前一个月的阛阓进展并不可很好地预测选举后一个月的阛阓进展(50%的情况下阛阓会回调)。关联词，大选未来以至一周的阛阓反野蛮一年期讲述的预测恶果更好，约有60%的时代债券收益率倾向于回调至大选未来的进展，约有75%的时代股票讲述在一周和一年的时代跨度内有相同的迹象。
而在大选不笃定性排斥后，好意思联储的货币策略和好意思股走向约略会更明朗一些。Khurana分析称，对利率敏锐的好意思国经济板块，包括小盘股、工业股、金属及矿业等，在往日两年中一直处于败落景色。好意思联储降息可能会鼓动行业的周期轮动，促进复苏进度。投资者应该相称保重那些库存有限的公司和子板块，它们可能具备较强的订价权。
经济方面，鉴于逾额储蓄和政府的财政支拨导致消费者对利率不敏锐，Khurana觉得缩短利率不太可能进一步刺激需求。相背小色哥，，好意思国大选后的休闲率和财政影响可能会决定消费周期的畴昔走向。